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今天2408 已經回補了我先前講的10.85缺口，會不會繼續往下探底，這我不敢說，但至少趨勢是明顯的維持不變。

不過比較有趣的是今天早上看到的新聞，王安亞將DRAM族群評等大幅調降，說實在我還挺佩服這些寫基本分析的人，必須洋洋灑灑的寫一堆文章，不然領這麼高的薪水實在說不過去。

不過我只能說這些東西基本上簡直是垃圾，不然請對照王安亞在四月份寫的報告就知道了，為什麼會這樣呢？重點在於這些分析師總老是預測價格，準的話公司給他們的薪水會不會太少了，那不準的話說實在的薪水實在是太高了，隨便叫我講也是50%的機率不是嗎。

原則上台股這麼多股票，我還是跟我朋友們說DRAM產業怎麼可以拿來投資，基本上是根本不能碰的，賺不了錢就算了，賠錢的時候可是會驚死人，除非你很會來回操作，不然勸一般投資人這種公司是看都不用看的，別浪費自己的辛苦錢。

【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2008.07.17 03:04 pm

DRAM價格持續不振，加上不斷攀升的負債，摩根士丹利證券半導體產業分析師王安亞將台灣DRAM族群評等降至「謹慎」，其中力晶 (5345)和南科 (2408)的評等都降至「減碼」，目標價分別從17元和19元攔腰斬，降至7元和8元；華亞科評等維持「加碼」，但目標價從33元降至19元。 王安亞指出，DRAM業者的負債/資產比已經來到歷史高點，其中南科達到163%，茂德和力晶也都來到145%，預估明年廠商要償還的債務高達20億美元，等於所有的現金流量幾乎都要拿來還債，然後只有剩下一點點錢勉強作為提升製程的資本支出，預估到明年上半年，DRAM廠商仍舊虧損。 對於DRAM價格，王安亞表示，雖然合約價從4月以來上漲將近30%，目前卻是持平，因為客戶下修出貨預估，而現貨價格仍然有壓力，因為通路存貨仍高，這使得第三季的旺季效應恐怕不如過去明顯。

【時報-台北電】獲利嚴重衰退（balance sheet recession）、導致股市與債市雙雙吃癟的DRAM族群，摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞昨（三）日指出，大幅削減今年資本支出已是必然，第三季DRAM價格已醞釀反彈空間，對想買在低點的客戶而言，可布局力晶 （5346） 、華亞科 （3474） 、力成 （6239） 。

現階段被瑞銀證券亞洲科技產業研究部主管董成康喻為「史上最慘一波景氣循環」的DRAM產業，股價反彈契機乍現與否，近期成為外資圈關切的話題之一。

王安亞表示，從二○○五至二○○七年統計數據來看，五至七月台灣DRAM族群股價表現都不錯，平均漲幅達一一％，從這個角度看，今年DRAM股波段行情可以期待。

法銀巴黎證券則是以爾必達（Elpida）逆勢調升四月DDR2價格達兩成為例指出，由於四月通常是全年DRAM需求最弱的時間點，況且以目前產業供給過剩的情況看來，爾必達大動作調價不見得能獲得市場共鳴，但既然敢喊，不妨視為記憶體產業景氣觸底反彈的另一指標。

DRAM產業基本面有多糟糕？王安亞以「股市與債市都不愛」來形容，不但超低的股價淨值比（P／B值）反映在股價上，且除華邦電外，大多數DRAM業者的負債／權益（debt／equity）比都超過一五○％的高水位，除了有台塑集團撐腰的華亞科與南科之外，以目前緩升的利率水準與市場願意賦予的低投資價值來看，未來想要舉債難度勢必增加。

因此，王安亞預估，各家DRAM業者削減二○○八年資本支出動作將會加速，以資本支出佔營收比重來看，在二○○七年大幅竄升至一二○％以上後，預期二○○八年將大幅回檔至六○％以下，加上旺季需求來臨、製程轉換問題與晶圓增加有限，第三季價格應有反彈空間。